本年前5個月，天下水泥發賣支出1607億元，同比增加23.63%，發賣本錢增加22.49%，利潤總額84.11億元，同比增加65.41%。解釋固然蒙受瞭煤炭價錢30%的上漲，但經由過程產物降價，毛利率程度沒有降反升，行業利潤增加依舊微弱。上市公司中跑馬實業、華新水泥領先宣佈中期預增通知佈告，上半年凈利潤增幅分離為180%以上和70-75%。我們以為，利潤大幅增加的緣故原由除發賣量的增長，更重要的是因為降價帶來的毛利率上升。估計上半年水泥上市公司的凈利潤均勻增幅跨越50%。

　　下半年，水泥、玻璃等建材產物需求最大的沒有肯定性來自房地產投資。因為上半年商品房新完工面積增速連續下滑，市場擔憂放緩的需求終極將減弱建材降價的才能，從而使得高企的煤炭、重油等本錢沒法向下傳導，激發行業利潤降低。假如對房地產信貸政策有所放松，新完工面積增速上升，將加大對建材的需求，有益於產物價錢上漲以減輕本錢壓力。

　　固然信貸政策微調有益於改良需求，但在建材行業團體供略大於求的局勢下，沒有會致使產物價錢湧現大幅度上漲，我們依舊以為能源價錢是影響建材行業本年利潤的最主要身分。假如下半年煤價湧現回落，整年同比漲幅在30-40%閣下，縱然再加上10%的電價上漲，水泥行業今朝的價錢晉升幅度依舊能夠完整消化本錢上升的影響，噸水泥利潤沒有會遭到減弱，整年行業利潤增加將在40%以上。房地產投資上升對平板玻璃影響更大，有助於價錢回暖(已持續三個月降低)，但假如重油、純堿等本錢沒有湧現較大回落，全部行業的紅利情形依舊沒有容悲觀。